广州岭南（nán）集（jí）团控股股份有（yǒu）限公司(SZ000524)（下称“岭南（nán）控股（gǔ）”或“公（gōng）司”）是1993年11月18日在深（shēn）交（jiāo）所主板（bǎn）挂牌的上市企业，是岭南集团（tuán）大旅游产业运（yùn）营整合平台、品牌业务（wù）创新发（fā）展平台、投融资（zī）管理（lǐ）资本平台（tái）。公（gōng）司是34家（jiā）A股旅游类（lèi）上市（shì）公司（sī）中以旅行社（shè）、住宿业为主业的（de）代表，是集商旅出行、住宿、会展、景区、汽车服务等业务（wù）为一体的综合性旅游集团（tuán）。

（一）从财务（wù）数据来看（kàn）

1、受疫情冲击明显（xiǎn），收入利润下滑。疫（yì）情三年（nián）营（yíng）收和净（jìng）利（lì）润下滑（huá）幅（fú）度较（jiào）大，2022年持续下滑，公司（sī）受疫情和政策冲（chōng）击较为明显。公（gōng）司最大的收入和利（lì）润来源依托旅行社运（yùn）营业（yè）务（出入境、国内（nèi）），受疫情和政策影（yǐng）响，收入大（dà）幅下（xià）滑；公（gōng）司（sī）第二大（dà）业（yè）务为酒店经营和（hé）酒店管理，同样面临疫（yì）情冲击，2022年酒（jiǔ）店经（jīng）营（yíng）收（shōu）入贡献最大（dà），为53.48%，但毛利率仅有6.96%。后续出行市场信心逐步修复叠加积压的出行需求释放，有望带动公司商旅出（chū）行业（yè）务恢复。

2、资产较为健康。2022年资产负债率低，为（wéi）31.06%；货（huò）币（bì）资金占（zhàn）总资产比例（lì）高，为 36.84%，有息负（fù）债率低于5%，举（jǔ）债成（chéng）本低，造血（xuè）能力强。

3、现（xiàn）金（jīn）近三年表现较（jiào）差（chà），但现金较充足。2022年期末现（xiàn）金及（jí）现金等价（jià）物余额为（wéi）10.86亿元。虽（suī）然（rán）公司连续三（sān）年净现金流为负，但得益于前期积累，现金较充足。

4、具有一定（dìng）财务风险。公司连续三年扣非净利润为负值，净（jìng）利润连续（xù）三（sān）年（nián）下降且为负值，营收（shōu）连续三年下滑。ROE和ROIC表现较差，连续三年为负。

      （二）从市场需求（qiú）来看

2022年全球旅游业的复（fù）苏受（shòu）到了多（duō）重影响，其中（zhōng）最重（chóng）要的是（shì）疫情（qíng）的影响。根据国家统计局的数（shù）据，2022年全国旅游接待（dài）人数为（wéi）25.3亿（yì）人次，同比下降22.1%，旅游收入20444亿（yì）元，同比下降30.0%。全（quán）国旅游市场需求仍未恢复，对于岭南控股来说，下滑是趋势。2022年（nián），公司未恢（huī）复出入境旅（lǚ）游组团业务（wù）的运营（yíng），且（qiě）国内（nèi）国际商旅活动（dòng）与居民出行减少，公司的商旅（lǚ）出行业务（wù）（旅行社业务）及住宿业务（wù）（酒店业务）的经营受到较大程度影（yǐng）响。

从公司十年的营收和利润（rùn）也可以看出，2016和2020年是公司的两个重（chóng）大转折点（diǎn），2016年（nián）收（shōu）购股权（购买广州（zhōu）花（huā）园（yuán）酒店有限公司100%股权及中国大酒（jiǔ）店100%股权，购买广（guǎng）之（zhī）旅 90.45%股权（quán））使（shǐ）得公司规模（mó）大幅（fú）度提高，增强了公（gōng）司的竞争（zhēng）力，从此一路高歌，2019年营收及净（jìng）利润均达到峰值。第二个转折（shé）点就是疫情猝不（bú）及防的爆发，净利（lì）润连续三年为负，营收连续（xù）三年低（dī）于20亿元。

对于（yú）不可（kě）抗力，积极布局多元（yuán）业务，不墨守成规或许也（yě）是（shì）一种抵（dǐ）抗风险（xiǎn）的手段。为（wéi）应对宏（hóng）观环境影响和外部因素的冲击（jī），公司采取各（gè）项积极措施，以（yǐ）创新业务蓄（xù）能，在（zài）创新（xīn）供给（gěi）、融合（hé）提（tí）效、多元并举、布局深耕（gēng）等方面呈（chéng）现出新的（de）成效（xiào）。在（zài）商旅出行业（yè）务方面（miàn），积极拓展省内（nèi）游、周边（biān）游（yóu）市场，并（bìng）发力湖北、贵州等（děng）地旅游（yóu）业务，以露营、研学（xué）、非遗等热点（diǎn）元素带动客源增收；住宿业务方面，持（chí）续品牌输出和管理扩张，管（guǎn）理规模不断扩大，2022年（nián）新增拓（tuò）展（zhǎn）项（xiàng）目25个，新增管理客房5,261间。接下（xià）来（lái）公司仍需要加强市场调（diào）研（yán），把握市场需（xū）求变化，调整（zhěng）产品和服（fú）务的结构，提高（gāo）市场竞争力。同时，公司还需要加强成本管控，提（tí）高经（jīng）营效率，增强盈利能力。 

      （三（sān））从旅游（yóu）业（yè）态升级来看

       从岭南控股的业务结构来看（kàn），其主要（yào）业务包括旅行社经营（yíng）、酒店经营和酒店管理业（yè）务，从公司的营业收（shōu）入来看，2022年酒店业务对（duì）公司的营（yíng）收贡献最大，其次是旅行社业（yè）务。公司（sī）虽然在市（shì）场上（shàng）占有一定份额，但总体（tǐ）来说两（liǎng）大业务还（hái）有一定提（tí）升空间，转（zhuǎn）型升（shēng）级也非常必要。

疫（yì）情让旅（lǚ）行社业务（wù）大幅度削减，在这个过程（chéng）中（zhōng）消费需求已悄然发生变化，游客需要个性化和定制化的旅游，组团式旅行社也迫切面临转型升级，变（biàn）革是必要的，岭（lǐng）南控股发力（lì）还不够。疫情三年公（gōng）司（sī）的投资比较保（bǎo）守（shǒu），2022年（nián）的投资重点是新增定期存（cún）款2亿元。随着（zhe）科技（jì）和互联网的（de）快速发（fā）展，传统的（de）旅游业（yè）态正在逐渐被数字化、智（zhì）能化（huà）的旅（lǚ）游业态所替代。例如（rú），智慧旅游、在（zài）线预订、虚拟现实等新型业态正在迅速（sù）兴起。岭南控股需要（yào）关注旅游（yóu）业态的升级（jí）和变革，不断创新（xīn），跟随潮流（liú），提高企业的竞（jìng）争力。

1、发（fā）力（lì）发展多元化业务。公司需要（yào）根据市场需求和（hé）消费者需求，积极拓展旅游相（xiàng）关的衍生业务，在吃住行游购娱和旅行社上（shàng）布局自（zì）己擅长的细分领域，也可以考虑通过战略合作或兼并（bìng）收（shōu）购等方式，快速扩（kuò）大（dà）业务规模和提升竞（jìng）争力。

2、注重风险控制。公（gōng）司需（xū）要注意（yì）旅游行（háng）业的市场波动性和政策（cè）风险，积极布局多地区和多产品线的业务，以分（fèn）散风险和（hé）提高（gāo）抗风险（xiǎn）能力。同（tóng）时，要加（jiā）强对供（gòng）应商（shāng）和客户的管理和（hé）合作，减少（shǎo）因客户违约或供应商失信等因素造（zào）成的经营风险。

      3、加快智（zhì）能化转（zhuǎn）型。旅游业也在不断引入新技术，提升游客体验（yàn）和营（yíng）销效果。技术创新可以为旅游企业带来更好的竞争优势和盈利能力。旅游业逐渐数字（zì）化和（hé）智能化，岭南控股（gǔ）需要充（chōng）分发（fā）挥信息技术和智能（néng）技术（shù）在旅游业中的（de）作用，加快数（shù）字化（huà）转型和创新（xīn）。例（lì）如，可以利用大（dà）数据技术进行（háng）旅（lǚ）游市场的分析和预测，提高旅游产品的精准度和适（shì）应性；可以采用人工智能技术实现智能导（dǎo）游服（fú）务，提高旅（lǚ）游（yóu）体验的（de）个性化和舒适度。