新经（jīng）济时代（dài）的（de）到（dào）来使得社会环（huán）境越来（lái）越（yuè）无法（fǎ）预测，2020年不可控疫情的发生（shēng）使（shǐ）得企业（yè）的生（shēng）存与（yǔ）发展变得越来越艰（jiān）难，这意味着未（wèi）来将会有大量的企业面对无法逆转的困境。债务重组成为这些（xiē）企业的救命稻草，在这样一个严峻的（de）环境（jìng）下，我国也势必要将国家参与（yǔ）企（qǐ）业的（de）管理提（tí）上日（rì）程。因此，深入了（le）解（jiě）政府在企业（yè）债务（wù）重组中扮演的（de）角色，探讨政府是否能发（fā）挥好其作为企业决策者的作用在如（rú）今这样（yàng）的（de）环境下显得（dé）格外有（yǒu）必要（yào）。对国有企业债（zhài）务重组（zǔ）及其债务重组的（de）过程（chéng）与效果等方（fāng）面进行分析，并探讨政府（fǔ）对国企债务重组的影响。

一、债务重（chóng）组的相关理论

（一）债务（wù）重组（zǔ）的定义

       根据相关资料给出的定义，债务重组指当债（zhài）务人的企（qǐ）业生产经营活动面临（lín）困境、企业（yè）陷入财务困难（nán）出现现金流运（yùn）转困难（nán）以及（jí）其他方面可能，导致（zhì）其无法或者没（méi）有能力按（àn）照（zhào）与债权人的约定对相关款项（xiàng）进行债（zhài）务（wù）偿还的情况（kuàng），经双方当事人协定（dìng）或者（zhě）法院判决，债权人最（zuì）终（zhōng）同意做出让步并更（gèng）改债（zhài）务偿（cháng）还形（xíng）式的事项。

（二）债务重组的必要性（xìng）

       随着我国供给侧结（jié）构性改（gǎi）革的推进，社会主义市（shì）场经济渐渐在我（wǒ）国起到主（zhǔ）导性作用，国（guó）家成（chéng）为（wéi）自由经济的（de）监督者、引导者。市（shì）场资（zī）金（jīn）收紧导致（zhì）违约债（zhài）券（quàn）的数（shù）量不（bú）断创（chuàng）下（xià）新（xīn）高，而由于绝（jué）大部分违约的上市民（mín）企缺乏有效的资金弥补手（shǒu）段，在一定程（chéng）度上使得破产现象变（biàn）得（dé）普遍（biàn）。那么（me）企业如何在破（pò）产清算和破产后债（zhài）务重组中做出选择？破产清算对债权人和债（zhài）务人的权益都（dōu）有不可避免的损失，而债务重组从一定程度上保护了债权（quán）人（rén）和债务人（rén）的双方利益，能（néng）够使濒临危机的企业通（tōng）过此方式走（zǒu）出困境。债（zhài）务重（chóng）组的必要性地位无（wú）论是对公（gōng）司还（hái）是（shì）对社会来（lái）说都越来越重要。

（三）债务重组的（de）特点（diǎn）与方式

债务（wù）重组的（de）特点（diǎn），首先（xiān）债务重组保护了利益相关（guān）者的利益。就债务重组本（běn）身而言，重（chóng）组的（de）公司一般出现了难以逆转的财务困境、经营等（děng）方面（miàn）的问题，甚至有时候这些企业集中在相同（tóng）的行业，而行（háng）业作为企（qǐ）业发展的大（dà）环境（jìng），两者（zhě）之间有着正相关的关系，债（zhài）务重组（zǔ）在一（yī）定程度上（shàng）保护了债（zhài）权人与债务人的权益（yì）。另外，债务重组是（shì）一项政策性比较强的（de）工作（zuò）。我国在债务重组方面有相应（yīng）的（de）法律（lǜ）法规进行规（guī）范，而新（xīn）债务重组准则更加（jiā）完备，尽管（guǎn）如此，债务（wù）重组的（de）披露工（gōng）作还有待完善。

债务重组（zǔ）的（de）方式根据不同（tóng）情（qíng）况而不同的。不同情况下债务（wù）重组（zǔ）的方式（shì）选（xuǎn）择相对灵活（huó），并且实施债（zhài）务（wù）重（chóng）组不必（bì）只是单一的方式。对于债务重组本身来说，其（qí）主要方式包括：用企业的现（xiàn）有资产去清偿（cháng）企业（yè）本（běn）身（shēn）所背负的债务、将企业的债务转化（huà）为资本、通过与（yǔ）债权人（rén）协商（shāng）修改其他债（zhài）务条件、对债（zhài）务人的债务进（jìn）行合法转移、合理的债务抵消（xiāo）、有效的债务豁免（miǎn）等。

（四）债务重组的程（chéng）序与机（jī）制

企业的债（zhài）务重组需要遵循一定的（de）程序。首（shǒu）先（xiān），需要确定债务重组的有（yǒu）效主（zhǔ）体（tǐ），以及主体的相关重组条（tiáo）件是否真实合格。具（jù）体（tǐ）需要了（le）解的（de）信（xìn）息从（cóng）法律（lǜ）方面来说，包（bāo）括主（zhǔ）体的有（yǒu）效资（zī）格（gé）、法律条件以及待履行事（shì）务等。在确定各方面具体（tǐ）情况的前提下，进（jìn）行债务重组方案的确定，分析不同（tóng）方案债务重组的（de）盈利（lì）能力、营（yíng）运能力及发展潜能等方面，协（xié）调债务人（rén）、债权人（rén）等（děng）利益相关（guān）者（zhě）的利益。最后（hòu），规划好债务重组方案，选择可实施方案进行实（shí）施，并要处理好债务重组的后续工作。

政府机制和市场（chǎng）机制是债务重（chóng）组（zǔ）的（de）两种机制。政府机制是指（zhǐ）借助政府的行政（zhèng）力（lì）量或者手段进行（háng）干（gàn）预来指导债务重组，也是政策性的债务重组。市场机制是指债（zhài）务人债权人双（shuāng）方通过协（xié）商进行债务重（chóng）组。目前市场（chǎng）机制是重（chóng）组（zǔ）的主流机制（zhì），现行（háng）的市场经济发挥的作用越来（lái）越（yuè）大，而（ér）政府机制逐渐退出主流走向辅导监督的方向。

二、国（guó）有企业现状及（jí）其债务（wù）重组问题（tí）

       国家统计局官网公布（bù）的（de）数据显示（shì），在 2014—2018年（nián）这五年间（jiān），我国国（guó）有及国有控（kòng）股工（gōng）业企业资产负（fù）债（zhài）率整体呈平（píng）稳缓慢下降的趋势，维持在（zài） 55%~58%之（zhī）间，整体来看（kàn）资产负债率较为正（zhèng）常，但考虑（lǜ）到（dào）仍然（rán）存在着较为严重（chóng）的国（guó）有土地（dì）估值过高、应收账款存（cún）在相（xiàng）对高额的坏账等问题，这些因素也使（shǐ）得我国国（guó）有及国有控股的企业的资产（chǎn）负（fù）债率整体偏（piān）高问题依旧不容得忽视。

       对于债务重组问（wèn）题，我国国有企业面（miàn）临的主要问题有：一（yī）是财（cái）务报表数据不真实。由于债务的账面价值一般高于资本的价值，当用债务转换（huàn）的（de）资本来清（qīng）偿债务时，资（zī）本的（de）价值（zhí）就会被高估（gū），导致财务报表的数（shù）据（jù）不真（zhēn）实。二是部分管理者的贪污腐败。目前，我国国有企业监督机制并不（bú）完善，很多（duō）时候高管利用职位的便利违背企业（yè）的利益，出现一些贪污腐败现象（xiàng）。另外，虽然国家对于债务（wù）重组相关（guān）规定的法律法规一（yī）直（zhí）处于完善（shàn）中，但（dàn）效果并不是太乐观，因此（cǐ）以上分析可见政府（fǔ）的参（cān）与（yǔ）对于债务重组企业以及企业的（de）利益相关者来说至关重要。

三、政府（fǔ）参与债务（wù）重组的途（tú）径——以中国二重的重组为例（lì）

       中（zhōng）国（guó）第二重（chóng）型机械（xiè）集团公（gōng）司（以下简称“中国二重”）成立（lì）于 1958 年，自 2011 年以（yǐ）来，国（guó）内重大装（zhuāng）备（bèi）市场需求（qiú）急剧下滑，中（zhōng）国二重面临（lín）前所未有（yǒu）的困（kùn）难，2011—2013 年（nián）三年累计亏（kuī）损 60 多亿元，濒临（lín）资不抵债；主（zhǔ）业上市（shì）公司被暂停（tíng）上市；资金链几乎断裂（liè），部分供应商断供，债务诉讼和围堵厂门讨债事件频发（fā）；职工队伍信心不足，局部出现不稳定苗头（tóu）。摆在（zài）中国二重面（miàn）前的道路除了破（pò）产清算就是债务重组，为了各方的利益中国二（èr）重必（bì）须走上（shàng）债（zhài）务重组的道路。而此（cǐ）时（shí），政府在债务（wù）重组中的作用事（shì）半功倍。政府结合供给（gěi）侧改革（gé）的（de）政（zhèng）策（cè），发（fā）挥其（qí）无形（xíng）的手的作（zuò）用参与到（dào）中国二重的债务重组中，其（qí）主要途径有以下几方面。

（一（yī））尽量削减企业的债务

       中（zhōng）国二重近乎完美地处置（zhì）其所负担的各类债（zhài）务，债务总额超过了 134 亿（yì）元（yuán）人民币，占（zhàn）全部（bù）负债的 80%以（yǐ）上，资产（chǎn）负债率一举下降到接（jiē）近（jìn）正常水平（píng），卸下了沉重的债务重担，解（jiě）除了债务风险的警（jǐng）报，政府在其（qí）间对双方进（jìn）行（háng）不同程度的监督与督促，起（qǐ）到了调节的作用（yòng），其缩短协商时（shí）间（jiān），加快协商进（jìn）程。

（二（èr））组织债务人进行谈判

       在中国二重债（zhài）务重组期（qī）间（jiān）进行的大大小小四十多次会议中，政（zhèng）府积极地组织（zhī）双方进行（háng）谈判，帮助国（guó）机集团与中（zhōng）国二（èr）重进行（háng）沟通，使得债务重组成功的概率（lǜ）提高。

（三）政（zhèng）府推动

国机（jī）集团在出于对（duì）于中国（guó）二重企（qǐ）业（yè）性质，政府支持力度以及各方面的考（kǎo）虑，对（duì）中国二重（chóng）的收购兴趣颇大。而另一（yī）方面，由（yóu）于国企背景，政（zhèng）府对于中国二重的债务重组（zǔ）大（dà）力支持，从刚开始（shǐ）重组，政府明确观点，起到看（kàn）不到的（de）手的（de）作用，大力支持二重（chóng）的重组，带动利益相关者，达到一个重（chóng）组平（píng）衡的作（zuò）用。

经过债（zhài）务（wù）重组，并（bìng）对企业（yè） 内部控制进行调（diào）整 ，2014—2018 年（nián）间中国二重的经营绩效转亏为盈，中国二重近乎完美地完成了此次的债（zhài）务重（chóng）组，并且站在新的起点上，2014 年以后中国（guó）二（èr）重的公（gōng）司绩（jì）效明（míng）显好转，业务开始正常（cháng）运营，公司的偿债能力，盈（yíng）利能力（lì）等显（xiǎn）著（zhe）提升。另一方面（miàn）在政（zhèng）府的支持下，企业内部进行了整改，推出新（xīn）的发展理（lǐ）念，国机集团围绕“持续盈利（lì）、转型升级、打造高端重（chóng）装平（píng）台”的目（mù）标，着（zhe）力推进中国二重在有（yǒu）质量可持续发（fā）展道路（lù）上继续前行。直至今日，中国二重在重大装备行业也是数一（yī）数（shù）二的行业（yè）领头军。

四、政府参与下的优势探讨

      中国（guó）二重的重组事（shì）件对（duì）国内的国有企（qǐ）业上市公司来（lái）说是一个典范，其在政府的参与下更是精（jīng）准、高效地完成了重组的过程，政府的参与优势（shì）不言而喻。其一，由于政府涉及面（miàn）甚（shèn）广，对于二重的各（gè）方面利益相（xiàng）关者来说（shuō）实现了多方共赢，其不仅使当地的经济稳定（dìng），还（hái）避免了人员的大量流失（shī）。其（qí）二，政府正确发挥了（le）市（shì）场上无形的手的功（gōng）能，保护了（le）众多债权银行的权益（yì）。其三（sān），政府通常（cháng）是权威的象（xiàng）征，在（zài）各种（zhǒng）关系（xì）中起到了协调的作用，政府具有（yǒu）缓（huǎn）和社会（huì）关系的作用，在进行债务重组（zǔ）时如果政府能（néng）够介入，那（nà）么会有助（zhù）于社会（huì）资源的（de）整合、降低信息的不对等，有利于债务重组的顺利进行。

五（wǔ）、国有上市（shì）公司（sī）成功债务重组的启示

（一）加（jiā）大对企业多（duō）元化整合的力度

       对（duì）于国企，其身份（fèn）在其发展中占有一定的（de）优势：一（yī）方面，其国企身份为自身贷款带来便利；另一方面，由于国企身（shēn）份加上不正确的领（lǐng）导很容易使得企业逐步走向重组，因此对于企业（yè）要（yào）实施多元化的（de）战略要（yào）加强管理的力度（dù）不能盲目，更（gèng）不能松懈（xiè），避（bì）免国企的（de）大（dà）肆举债（zhài），为了一时的利益将企业（yè）推上不可逆之路。

（二）解决国有企业债务重组问题的对策（cè）

       着力内部建设提升经营水平。我国债务（wù）重（chóng）组在（zài）一定（dìng）程度（dù）上来说它的的正面作用很大概（gài）率难（nán）以保（bǎo）持，一方面表（biǎo）现在债（zhài）务人企业仅仅（jǐn）做（zuò）到了账（zhàng）面上的债务重组（zǔ），但（dàn）并未能够在减轻债（zhài）务负担之后真正反思自（zì）身已经存（cún）在导致企业陷（xiàn）入（rù）危机的各种问题，因此造成负债累累的种种原因仍存在；另一方面，企（qǐ）业重组前后它的经营理念以（yǐ）及（jí）管理方式尚未能产（chǎn）生实（shí）质性的（de）提（tí）升，在产品结构方面也未能得到（dào）合理优化，企业应对各（gè）种风险的能力等方面也没能（néng）做出相应改（gǎi）善。因此，企业具体的做法应该是首（shǒu）先针（zhēn）对自己的（de）弊端进行全面的整改，珍惜来（lái）之不易的（de）债务（wù）重组机会（huì），其次全面（miàn）提高经（jīng）营管理水（shuǐ）平，优（yōu）化自身产（chǎn）品结构，这才是债务（wù）重组之（zhī）后，债务人及企（qǐ）业应当走的正确的（de）道路（lù）。

       完善监督机制。中介机构可以充分接触公司相关业务资料，是因为一般来说债务重组中非现金（jīn）资产的估值一般都是聘请资产评估事务所进行（háng）评（píng）估，同时注册会计师（shī）年度财务（wù）报表审计等（děng）业务中也会涉及到债（zhài）务重组的相关确认。中介机构还能够从专业化角度（dù）分析并（bìng）发（fā）现（xiàn）可能存（cún）在的问题。但是（shì）目前而言，我国中介机（jī）构独（dú）立（lì）性（xìng）不够强，甚（shèn）至发现问题也无法（fǎ）要求客户改（gǎi）正或者（zhě）在报告中予以客观（guān）披（pī）露（lù）。应进一步加强我（wǒ）国各种中介（jiè）机构的相（xiàng）对独立（lì）性，让中介机构更好（hǎo）地更正确地发（fā）挥它的第三方监（jiān）管的（de）作用（yòng）。另外，可以通过对国有企业的规范来增强（qiáng）人民的（de）信任度，各企业还应（yīng）定期通过（guò）互（hù）联网（wǎng）等（děng）多种形式公布自己的国有资产财务数据。这样能够确保审计工作的顺利展开，同（tóng）时为债务（wù）重组提（tí）供保障。

       修（xiū）订和（hé）完善法律（lǜ）法规。完（wán）整的法律法规体系是债务（wù）重组的顺利实行（háng）的强（qiáng）有（yǒu）力的保证，所以，我国的相关政府部门一方面应加强（qiáng）法制建设，另一方面应（yīng）进一步修（xiū）订和完善法律法（fǎ）规体（tǐ）系。以（yǐ）我国国有企业的现状为（wéi）基本出发点，分析债务重（chóng）组遇到（dào）的各项问题，借鉴（jiàn）其（qí）他国家的相应方（fāng）法，制定出适应我（wǒ）国国有企业发展的债务重组法（fǎ）律法（fǎ）规体系，合理（lǐ）规范好（hǎo）债权人与债务人之（zhī）间的（de）利益（yì）关系，防止其相互勾（gōu）结，损（sǔn）害国（guó）家的正当利益。

（三（sān））对债务重（chóng）组关（guān）联（lián）方的建议

1.在债务重组方面，对（duì）于政府的会计准则负责部门（mén）来说应该完（wán）善有关的会计准则。具体的（de）措施是，政府（fǔ）方（fāng）面加强对债务重（chóng）组公司的各个方面的督促与核查（chá），完善相关（guān）会计准则，以此种方式（shì）可以在（zài）某种程度（dù）上保障债务重组在健康的重组环境里进（jìn）行。

2.政府（fǔ）应（yīng）对商业银（yín）行进行软（ruǎn）约束。银行由于对身份（fèn）的高度认可选择对中国二重的懈怠，从政（zhèng）府方（fāng）面来说，没有监督到位是政府需要加强的迫切事件。

3.政（zhèng）府参与的力度应该适当。面对如今供给（gěi）侧结构性改（gǎi）革的政策，市场在国家的经济环境（jìng）中发挥着越（yuè）来（lái）越重（chóng）要的作（zuò）用，政府的适度参与才能使得政策更加有效（xiào）实施。

       从企业角度出发，企业应（yīng）寻求外部的帮助，尤其是政府的帮（bāng）助。并（bìng）不是所有的企业进行债务重组都能取（qǔ）得良好的效（xiào）果，但（dàn）对于取得政府帮助的企业，其进行债（zhài）务（wù）重组（zǔ）成功的概率会大得（dé）多。大数（shù）据显示（shì），那些善于寻求外部帮助的公司更易（yì）获得成功的债务重组。债务重（chóng）组本（běn）身是十分（fèn）灵（líng）活的（de）过程（chéng），对于（yú）企业来说合适的（de）债（zhài）务（wù）重组方案也（yě）扮演（yǎn）着极其重（chóng）要的角色。

六、思考政府参与视角的当代意义

       成功的债（zhài）务重组对我国企业有着重要的意（yì）义（yì），对国有企业来说（shuō）债务重组的受益（yì）者不仅是企业本身，很多时候更有利于（yú）政（zhèng）府、员（yuán）工以（yǐ）及整个（gè）行（háng）业。企业的（de）自我约束机制对企业来说有着重要的作用，这说明企业内部的管理模式相当（dāng）重要。由于没有相应的（de）约束（shù）机制，中国二重的经营（yíng）在（zài）光鲜的外表下慢慢陷入了不逆转的危机。国企的融资监管大多较（jiào）不严格，金融（róng）体制需配（pèi）套改革，公司的监管机（jī）制在做到具国家监管机制与时俱（jù）进（jìn）的同时，要随着所处行业与（yǔ）宏观经济状（zhuàng）况（kuàng）条件（jiàn）下对每（měi）个企业的相应监管做（zuò）出最（zuì）适当的调整，以使企业的基础更加稳固。当前疫情肆虐，给各行各（gè）业的企业都带来了很大的经（jīng）营危机，债务（wù）重（chóng）组的现象屡见不鲜，如何在环境变化快速的这个（gè）时代带领企业走正确的道路变得极其重要。企业（yè）以及（jí）政府应上下（xià）一心渡过（guò）难（nán）关（guān），政府应（yīng）更好地发（fā）挥其无形的手（shǒu）的作用，在企业面（miàn）临危机之时助其一臂（bì）之力。