沃伦（lún）·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人

       沃伦·巴菲特是美国最大和最成功的集团企业的塑造者，一（yī）个全球公认为现代“久经磨练”的（de）经理（lǐ）人（rén）和领导人（rén）。一个比杰（jié）克（kè）·韦尔奇更会管（guǎn）理的人，一个宣称在死后（hòu）50年仍能管理和影响公司的人。是（shì）有史以来最伟大的投资家，他（tā）依靠股票、外汇市场的（de）投资，成为世界（jiè）上数一数二的富翁。他倡导的价值（zhí）投资理论风靡世界（jiè）。

       每年发布《巴菲特致股东（dōng）的（de）信（xìn）》

商业投资模式

      巴（bā）菲特的投（tóu）资模式堪（kān）称成功利用保险公司现金流的成功典范。其模式为：产业+保险+投资，也（yě）称（chēng）之为“伯克（kè）希（xī）尔”模式。

      价值投资并不复杂，巴菲特曾将（jiāng）其归结为三点（diǎn）：把（bǎ）股票看（kàn）成许多（duō）微型的（de）商业（yè）单元；把市场波动看作（zuò）你（nǐ）的朋友而非敌人（利润有（yǒu）时候来自对朋友的愚（yú）忠）；购买（mǎi）股票的价格应低于你（nǐ）所能（néng）承受的价位。

原则

第（dì）一法则：竞争（zhēng）优势（shì）原则。好公司才有（yǒu）好股票（piào）：那些（xiē）业务清晰易懂（dǒng），业绩持续优秀并且由一（yī）批能力非凡的（de）、能够为股东（dōng）利（lì）益着（zhe）想的管理层（céng）经营（yíng）的大（dà）公司就是好公司。

第二法则：现金流量原（yuán）则。巴菲特主（zhǔ）要采用股东权（quán）益报酬率、帐面（miàn）价（jià）值增（zēng）长率来（lái）分析未来可持续盈利（lì）能力的。

第三法（fǎ）则：“市场先生”原则。市（shì）场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。

第（dì）四法则：安（ān）全边际原（yuán）则（zé）

第五法（fǎ）则：集中投资原（yuán）则

第六法则：长期（qī）持有原（yuán）则（zé）

巴菲特选股原则

投资模式指标	指标（biāo）判断标准（zhǔn）	指标采取年限
净（jìng）资产收（shōu）益率	大于（yú）20%	连（lián）续10年
销售净利率	大于（yú）5%	连续10年
销售毛（máo）利率	大于60%	连续（xù）10年（nián）

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界（jiè）的超级巨星（xīng）

       彼（bǐ）得·林奇是当今美国乃至全球最高薪的受聘投资组合经理人（rén），是麦哲（zhé）伦100万共同（tóng）基金（jīn）的（de）创始人，是杰出的职业股票投（tóu）资人、华尔街股票市场的聚财巨头。

       彼（bǐ）得·林奇在（zài）其数十年的（de）职业股票投资生涯中，特别是他于1977年接（jiē）管并扩展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来，股票生意做得极为出色，不仅使表哲（zhé）伦成为有史以来最庞大（dà）的共同基金，使其痪产由2000万（wàn）美元，增长到84亿美元（yuán），而且使公司的投（tóu）资配（pèi）额表（biǎo）上原来仅有的（de）40种股票，增长到（dào）1400种。林奇也因此而收获甚丰（fēng）。惊人（rén）的成就，使用（yòng）权（quán）林奇蜚专用金融界。美国最有名的《时代》周（zhōu）刊称他第一理财家，《幸（xìng）福》杂志（zhì）则称誉是股票（piào）领域一位（wèi）超级投资巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为年（nián）度最佳（jiā）基金经理人，且获得全美13所（suǒ）大（dà）学颁（bān）赠荣誉博（bó）士学位。

彼得·林奇和约（yuē）翰·罗（luó）斯柴(John Rothchild)合著三本畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的选股原则：

01、公司经营的必须是理（lǐ）想的简单业务。

02、公（gōng）司的（de）业务属于“乏味型”。

03、公司的业务属于（yú）“让（ràng）人厌烦型”。

04、通过抽资（zī）摆脱做法独立出（chū）来。

05、机（jī）构投资者不（bú）会购买它的股票（piào），分（fèn）析家也不（bú）会关（guān）注（zhù）其股票（piào）的走（zǒu）势。

06、关于公（gōng）司（sī）的谣言（yán）很多，与有毒垃圾或黑手党有关。

07、经营的业务让人感到郁闷。

08、处于一个（gè）增（zēng）长为零的行业中。

09、它有一个（gè）壁垒（lěi）。

10、人们要（yào）不断购买（mǎi）它的产品。

11、它（tā）是高技术产品（pǐn）的用户。

12、公（gōng）司的职员购买它（tā）。

13、它在回购自己的股票。

       从具有上述特点（diǎn）的公（gōng）司中（zhōng）选出最（zuì）好的公司就是彼（bǐ）得（dé）林奇的选（xuǎn）股原（yuán）则。彼得林奇（qí）的选股原则是（shì）在该国特（tè）定的经济背景下（xià）总结出来（lái）的，我们应（yīng）把握其（qí）原理，不（bú）能照搬。

彼得（dé）林奇选股原则

投资模式指标	指标判断标准	指标采用年限
经营性现金流	大于（yú）0	连续5年（nián）
EPS同比增（zēng）长率	大于（yú）0%	连（lián）续5年
资产负债率	小（xiǎo）于25%	连（lián）续5年

 

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 价值投资之父

       本杰明·格（gé）雷厄姆作为一代宗师，他的金（jīn）融分析学说和思想在（zài）投资领域（yù）产（chǎn）生了极（jí）为巨大的震动（dòng），影响（xiǎng）了几乎三代（dài）重（chóng）要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位（wèi）上亿的（de）投资管（guǎn）理人（rén）都（dōu）自称为（wéi）格雷厄（è）姆的信徒（tú），他享有“华尔（ěr）街教（jiāo）父”的美誉。

他不仅（jǐn）是巴（bā）菲特的（de）研究生（shēng）导（dǎo）师，还为（wéi）证券投（tóu）资界留下了不朽（xiǔ）著（zhe）作《证券分析》和《聪明的投资者（zhě）》。

投资之“道”

      《证券分析》将投资被定义为：根据深入的分析，在保护本（běn）金安全的同时获取令人满意（yì）的回报率。不满足（zú）这些条件的就是投机（jī）。根据这（zhè）一定义，投资与投机的关（guān）键区别就在于本金是（shì）否安全，而本（běn）金安全（quán）则通（tōng）过安（ān）全（quán）边际来保障，即价（jià）格与内在价值的差额。

投（tóu）资者（zhě）面临的三大风（fēng）险是：1.数据的失真；2.未来（lái）的不（bú）确定（dìng）性；3.市（shì）场的非理（lǐ）性。

投资的概念为我们（men）锁定利润的来源，而（ér）投（tóu）资的风（fēng）险则帮我们定位损失的（de）场景（jǐng），只有同时明确了盈亏产生的逻辑（jí），一个交（jiāo）易（yì）体系才能称得上是完整的。这就是“道”的层（céng）面。

投资之“术”

    《证券分析（xī）》从“术”的（de）层面分别（bié）讲解三类证券的分析（xī）方法。

（1）对损（sǔn）益（yì）表的分（fèn）析

（2）对资产负债表的分析（xī）

（3）对内在（zài）价值的评估

《证券分析》对内在（zài）价值（zhí）的评（píng）估方法（fǎ）比较简单，市盈率PE和市净率PB构成了估值的全部。目前市盈率法对于企业的横（héng）向比较仍具备较大价值，但更适用于（yú）成熟行业的稳定企（qǐ）业。内在（zài）价值与市场价格之间的差异（yì）是安全边际，格雷（léi）厄姆（mǔ）的价值投资思想基石就是安（ān）全边际，安全边际是价值投资的核心，是（shì）价值投资同时实现低风险、高收益两大（dà）目标的关键所（suǒ）在。

本杰（jié）明格雷厄姆选股（gǔ）原（yuán）则

投资模式指（zhǐ）标	指标（biāo）判断（duàn）标准	指标采取年（nián）限（xiàn）
流动（dòng）比率	大（dà）于2%	1年
有形资产和股价（jià）	股价小于每股有形资产2/3	1年
EPS同比增长率	大（dà）于7%	连续10年
股息率	大于4%	1年