沃伦·巴（bā）菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人

       沃伦·巴（bā）菲特是美国最大和最成功（gōng）的集团企业的塑造（zào）者，一个全球（qiú）公认为现代（dài）“久经（jīng）磨练”的经理人和领导（dǎo）人。一个比杰克·韦尔奇（qí）更会管理的人，一个宣（xuān）称在死后50年（nián）仍能管理和影（yǐng）响公司的人。是（shì）有（yǒu）史以来最伟大的（de）投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成（chéng）为世界上数一数二的富翁。他倡导的（de）价（jià）值投资理论风（fēng）靡世界。

       每（měi）年（nián）发布（bù）《巴菲特致股东的信（xìn）》

商业投资模式

      巴菲特的投资模式堪（kān）称成功利用保（bǎo）险公司现金流的成功典范。其（qí）模式为：产（chǎn）业+保险（xiǎn）+投资，也（yě）称之为“伯克希尔（ěr）”模（mó）式。

      价值投资并不（bú）复杂，巴菲特曾将其（qí）归结为三（sān）点：把股票看成许多微型的商业（yè）单元；把（bǎ）市（shì）场（chǎng）波动（dòng）看作你的（de）朋友而非敌人（利润有时候来（lái）自对朋友的愚忠）；购买股（gǔ）票（piào）的价格应低于（yú）你（nǐ）所能（néng）承（chéng）受的价位（wèi）。

原则

第一法则：竞（jìng）争优势原（yuán）则。好公司才有好（hǎo）股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并（bìng）且由一（yī）批能力非凡的、能够为股（gǔ）东利益着想的管理（lǐ）层经（jīng）营的大公司就是好公司。

第（dì）二法则：现金（jīn）流量（liàng）原则。巴菲特（tè）主要（yào）采用股东权益报酬率、帐面（miàn）价（jià）值增长率来（lái）分析未来可持续盈利能力的。

第三（sān）法则：“市场先生”原则。市（shì）场中的价值规（guī）律：短期经常无效（xiào）但长期趋于有效。

第四法则：安全边际原则

第五法则：集中（zhōng）投（tóu）资原则

第六法则：长（zhǎng）期持（chí）有原则

巴（bā）菲（fēi）特选股原则

投资模式指标	指（zhǐ）标（biāo）判断标准	指（zhǐ）标（biāo）采取（qǔ）年限
净资产收益率（lǜ）	大（dà）于20%	连（lián）续10年
销售净利率	大于5%	连续（xù）10年
销（xiāo）售（shòu）毛利（lì）率	大于60%	连续10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超级巨星

       彼得（dé）·林奇是当今（jīn）美国乃至全球最（zuì）高薪的受聘（pìn）投资组（zǔ）合（hé）经理人，是麦哲伦100万共同基金的创始人，是杰出的职业（yè）股票投资人、华尔（ěr）街股票市场的（de）聚财巨头。

       彼得·林奇在其数十年的（de）职业股票投资生涯中，特别是他于1977年接管并（bìng）扩（kuò）展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来（lái），股票生意做得极为出色，不（bú）仅使表哲伦成为（wéi）有（yǒu）史以来最（zuì）庞（páng）大的共同基金，使其痪产由2000万（wàn）美元，增长到（dào）84亿（yì）美元，而且使公司的（de）投资配额表上（shàng）原来仅（jǐn）有的40种（zhǒng）股票，增长到1400种。林奇也因此而收获甚丰。惊人（rén）的成就，使用权林奇（qí）蜚专用金融界。美国（guó）最有名的《时代》周刊称他第一理（lǐ）财家，《幸福》杂志（zhì）则称誉（yù）是股票领域一位（wèi）超级（jí）投资巨星。并在（zài）1988年被（bèi）晨星公司(Morningstars Co.)选为（wéi）年度最佳基金（jīn）经（jīng）理人，且获得全（quán）美13所大学颁（bān）赠荣（róng）誉博士学位。

彼（bǐ）得·林奇和约翰·罗斯柴(John Rothchild)合著三本（běn）畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及（jí）《Learn to Earn》。

彼得林奇的选股原则：

01、公司经营（yíng）的必须是理想的简（jiǎn）单业务。

02、公司的（de）业务属（shǔ）于“乏味（wèi）型”。

03、公司的业务属于（yú）“让人厌（yàn）烦型”。

04、通过抽资摆脱做（zuò）法独（dú）立出（chū）来（lái）。

05、机构（gòu）投资者不会购买它的股票，分析家也不会关注其股票的（de）走势。

06、关于公司的谣言很多（duō），与有毒垃圾或黑手党有（yǒu）关。

07、经营的业（yè）务让人感（gǎn）到郁（yù）闷。

08、处于一个增长（zhǎng）为零的行（háng）业中。

09、它有一个壁（bì）垒。

10、人们要不断购买它的产（chǎn）品。

11、它是高（gāo）技术产品的用户。

12、公（gōng）司的职员购买它。

13、它在回购自己的股票（piào）。

       从（cóng）具有上（shàng）述特点的公司中（zhōng）选出最好（hǎo）的公司就是彼得（dé）林奇的选股原（yuán）则。彼得林奇的选股原则是在该国（guó）特定的经济背景下总结出来的，我们（men）应把握其原理，不能照搬。

彼得林奇（qí）选股原则

投资（zī）模式指标	指标判断标准（zhǔn）	指标采（cǎi）用（yòng）年（nián）限
经营性现金流（liú）	大于0	连续（xù）5年
EPS同比增长率	大于0%	连续5年（nián）
资（zī）产负（fù）债率	小于25%	连续5年（nián）

 

本杰明·格（gé）雷厄姆（Benjamin Graham）-- 价值投资之父

       本杰明·格（gé）雷厄姆作为一代宗师，他的金（jīn）融（róng）分（fèn）析学（xué）说和思（sī）想在投（tóu）资领域（yù）产生了极为巨大的震动，影响（xiǎng）了（le）几乎三代重要（yào）的投资者，如今活（huó）跃（yuè）在华尔（ěr）街（jiē）的数十位上亿的投资（zī）管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美（měi）誉。

他不仅（jǐn）是巴菲（fēi）特的研（yán）究生导（dǎo）师，还为证券（quàn）投资界留下了不朽著作《证（zhèng）券分析》和《聪明的（de）投资者》。

投资之“道”

      《证券分析》将投资被定义为：根（gēn）据深入的（de）分析，在保护本金安全的同时获取令人满意的回报（bào）率。不满足这些条件的（de）就是投机。根据这（zhè）一定义，投资与投机的关键区（qū）别（bié）就在于本金是否安全，而本（běn）金安全则通过安全（quán）边际来保障，即价（jià）格与内在价值的差额。

投资（zī）者面（miàn）临的（de）三大风险是：1.数据的失（shī）真；2.未（wèi）来（lái）的不确（què）定性；3.市场的非理性。

投资（zī）的概念为我们锁（suǒ）定利润（rùn）的（de）来源，而投资的风险则帮我们定位损失的场景，只有同时明确了盈（yíng）亏产生的逻辑，一个交易体系才能称得上是完整的（de）。这（zhè）就是（shì）“道”的（de）层面（miàn）。

投资之“术”

    《证券分析》从“术”的（de）层面分别讲解三类证券的分析方法。

（1）对（duì）损益表的分析

（2）对资产负（fù）债表的分析（xī）

（3）对内在价值（zhí）的（de）评（píng）估

《证券分（fèn）析》对内（nèi）在价值的评（píng）估（gū）方（fāng）法比较简单，市盈率PE和市（shì）净率PB构成了估值的全部。目（mù）前市盈率（lǜ）法对（duì）于企业的（de）横向比较仍具备较大价（jià）值，但更适（shì）用（yòng）于成熟行业的稳定企业。内在（zài）价值与市场价格之间的差异是安全边际，格雷厄姆的价值（zhí）投资思想基石就是安（ān）全边际，安全边际是价值投资的核心，是价值投（tóu）资同时（shí）实（shí）现低风险、高收益两大目（mù）标的关键所在（zài）。

本杰明格雷（léi）厄姆选股原则

投资模式指（zhǐ）标	指标判断标准	指（zhǐ）标采取年限
流动（dòng）比率	大于2%	1年
有形资产和股（gǔ）价	股价（jià）小（xiǎo）于（yú）每股有形资产2/3	1年
EPS同比（bǐ）增长率	大于7%	连续10年
股息率（lǜ）	大于4%	1年