约翰·邓（dèng）普顿（John Templeton）—— 全球（qiú）投资（zī）之父

       邓普顿爵士是邓普顿（dùn）集团的创始人，一直被（bèi）誉为（wéi）全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯（sī）资（zī）本（běn）家杂志称他为"全球投资之父"及"历史上最成功的基金经理之（zhī）一"。他的投资哲学已经成为邓（dèng）普顿基金集团的（de）投资团队以及（jí）许多投资人永恒的财富。

      传世（shì）名言“拒绝将（jiāng）技（jì）术分（fèn）析作为一种（zhǒng）投资方法，你（nǐ）必须是（shì）一（yī）位基本面投资者才（cái）能在这个市场上获得真正成功。”

    “在（zài）极端（duān）悲观的那个点（diǎn）位（wèi）上投资。”

    “如果你（nǐ）想比大多数人都（dōu）表现好，你就必须和（hé）大多数人的行动有所不同。”

著作

《约翰邓普顿的金砖》 《邓普顿教（jiāo）你逆向（xiàng）投资》

        作为上个世纪最著（zhe）名的（de）逆向投（tóu）资者，邓普顿的投资（zī）方（fāng）法（fǎ）被总结为：“在大萧条的低点（diǎn）买入，在互（hù）联网的（de）高点抛出，并在这（zhè）两（liǎng）者间游刃有余。”

        邓普顿的投资（zī）法宝是：“在全球（qiú）范围寻找（zhǎo）低价的、长期前景（jǐng）良好的（de）公司作为投资目标。”

投资法则（zé）

1、信仰有助投（tóu）资：一个有（yǒu）信仰的人，思维（wéi）会更加（jiā）清晰和敏锐,冷（lěng）静和意志坚定，能够做到不受市场环境（jìng）所影响。

2、要从错（cuò）误中学习：不要因为犯了投资错误（wù）而（ér）耿耿（gěng）于怀，更不要为了弥补上次损失而孤（gū）注一（yī）掷，而（ér）应（yīng）该找出（chū）原因（yīn），避免重蹈覆辙。

3、投资不是赌博：不能只求几个价（jià）位的（de）利润，在股（gǔ）市不断进出（chū），这样股市（shì）对（duì）你来说已成了赌场（chǎng），最终会血本无归。

4、不要听“贴（tiē）士”：要知道“世上没有免（miǎn）费（fèi）的午餐”。

5、投资要做功（gōng）课：买股票之前，至少（shǎo）要知道这家公司（sī）出类（lèi）拔萃之处。

6、跑（pǎo）赢（yíng）专业机构性投资者：要胜（shèng）过市（shì）场，不（bú）单（dān）要胜过一般投资（zī）者，还要胜过专业（yè）的（de）基（jī）金经理，要比大（dà）户更聪（cōng）明，这才是（shì）最大（dà）的挑战。

7、价值投资法：要购买（mǎi）物有所值的东西，而不是市场趋向或经济前景。

8、买优质股（gǔ）份：优质公司是比同（tóng）类好一（yī）点的公司，如销售额领先，拥（yōng）有优良营运记（jì）录、有效控（kòng）制（zhì）成本、率先进入（rù）新市场、生产高利（lì）润消费性产品而信誉卓越的公司。

9、趁低吸纳：“低买高卖”是说易行难（nán）的法则，常常最终变成“高买低（dī）卖（mài）”。

10、不要惊慌：即使周围的人（rén）都在抛售，你也（yě）不用（yòng）跟随，你应（yīng）该检（jiǎn）视（shì）自己的（de）投资组合，卖（mài）出现有（yǒu）股票的惟一理（lǐ）由（yóu），是有更具吸引（yǐn）力的（de）股票。

11、注意实际回报：计算投（tóu）资回报时，别忘了将税款和通胀算进去（qù），这对（duì）长期投资者尤（yóu）为重（chóng）要（yào）。

12、别（bié）将所有的鸡蛋放在同（tóng）一个篮子里：要将投资（zī）分散在不同的公司、行（háng）业及国（guó）家（jiā）中，分散在股票及债券中。

13、对不同的投（tóu）资类别抱开（kāi）放态度：要（yào）接受不同类型和不（bú）同（tóng）地区的投资项目，现金在组合里的比重亦不是一成（chéng）不变的，没（méi）有一种投资组合永远是最好（hǎo）的。

14、监控自己的投资：没有什么（me）投资是永远（yuǎn）的，要对（duì）预期的改（gǎi）变作（zuò）出适当的反应。

15、对投资抱正（zhèng）面态度：虽（suī）然股市会回落，但不要对股市失去信心（xīn），从长远（yuǎn）而（ér）言，股（gǔ）市始（shǐ）终是会回（huí）升的（de）。只有乐观（guān）的投（tóu）资者才能在股（gǔ）市中胜出（chū）。

约翰‧内夫（John Neff）—— 市盈（yíng）率（lǜ）鼻祖、价值（zhí）发现者、伟大的低本益型基金经理人

       约翰·内夫，是位在（zài）非金（jīn）融界名不见经传的来自宾夕（xī）法尼亚州的理财专家。在Chevland 国家城市银行工作了8年（nián）半，成为了该银行信托（tuō）部的研（yán）究主管（guǎn）。1963年离开Chevland银行之后，约翰‧内夫进入费城威灵顿基金管理公（gōng）司 (Wellington Management Company)，成为了先锋温莎基金(Vanguard Windsor Fund)的投资组（zǔ）合经（jīng）理（lǐ）人。约翰‧内夫（fū）经营（yíng）温（wēn）莎基（jī）金（jīn）这么多年来，投资组（zǔ）合的（de）平均本益比是整个股市的1/3，而（ér）平均（jun1）收（shōu）益（yì）率（lǜ）为2%或（huò）更多（duō）。他把（bǎ）自（zì）己描绘成一个“低本益比猎手” 他考虑（lǜ）的是（shì）公司根（gēn）本（běn）性质，需要的（de）是股价低的（de）好公司。约翰（hàn）‧内夫（fū）的风格是“一旦（dàn）你下定决心，就（jiù）坚（jiān）持下去（qù），保持耐心”。

约（yuē）翰‧内夫的选股（gǔ）标准--低本（běn）益比投资法：

1、健康的资产负债表

2、令人满意的现金流

3、股东权益（yì）报酬率高出市场平（píng）均（jun1）值

4、优秀的管理（lǐ）者

5、持续（xù）增长的美好前景

6、颇具吸引（yǐn）力的产（chǎn）品或服务

7、一个具有（yǒu）经营余地的强劲市场。以基本条件选出股票之后，则以投资报酬率的（de）一半为买进时本益比的（de）标准。

约翰内夫（fū）的选股（gǔ）标（biāo）准（zhǔn）中1-3项是由客观的统（tǒng）计数字组成，4-6项则依投资（zī）者个人的（de）了（le）解主（zhǔ）观判断。

约翰（hàn）‧内夫注重股市（shì）中市（shì）盈率的对比分析,他（tā）认为要从七个方（fāng）面看任何一家（jiā）上市公司:

1、企（qǐ）业规模方面,一般要求公司（sī）收（shōu）入、市值等方面具（jù）备较大的规模。

2、企业经营层面,要求现（xiàn）金流（liú）健康，具有一（yī）定的盈利能力,要求主营业务利润大于0,不要求（qiú）必须有较高的增长；财务实力（lì）方面（miàn）,如（rú）偿债能力有要求，资产负债率（lǜ）低于行业水（shuǐ）平等等（děng）。

3、价格（gé）水平（píng）方面,要求有合理的价格,一般用低市盈（yíng）率标准来选取（qǔ）。

4、股息收（shōu）益率方面,持（chí）续的（de）股息支付（fù）水平是体现（xiàn）公（gōng）司长期价值（zhí）的一个方面（miàn）。

5、盈（yíng）利（lì）增（zēng）长率（lǜ）方面,大多数（shù）对此要求不高（gāo）。

6、投资（zī）情绪方面,如跟踪分析师的情绪指数,可要求小于（yú）0,大于2即不合格,这显示（shì）,大多数价值股并非分析师看好的股票。

7、投资预期方面,如（rú）要求盈利（lì）预测（cè）被不（bú）断调低,或维持不变。

约翰·博格尔（John Bogle）——指数（shù）基金（jīn）教父（fù）

       约翰·博格尔，指数基金教父。为美国共同基（jī）金公（gōng）司领航投资创（chuàng）办（bàn）者，同为世界上第一档指数型基金 ──Vanguard 500 Index Fund的发行人（rén）。

       1974年，博格尔断定并（bìng）不存（cún）在能战胜市场指（zhǐ）数的基（jī）金（jīn），开（kāi）始推行以（yǐ）指数为基准（zhǔn）进行（háng）投资的原则（zé），同年成立（lì）了先锋指（zhǐ）数基金。经（jīng）过数十年的发展（zhǎn），先锋（fēng）基（jī）金管理资产规模（mó）已高达8840亿（yì）美元，成为美国第二大基金管（guǎn）理（lǐ）公（gōng）司。依靠独特的（de）被动投资理（lǐ）念和卓越业绩（jì），坚定地（dì）捍卫指数基（jī）金的（de）市场地（dì）位。

两大原则

在（zài）约翰·博格尔的整个投资管理生涯中（zhōng），他（tā）的两大“最简（jiǎn）单”原（yuán）则广为（wéi）人知。

“利润等于总收益减去（qù）成本”

第一条（tiáo）是指数和低成（chéng）本基金（jīn）的运作（zuò）原则，即“利润等于总收益减（jiǎn）去成本”。先锋基金控制成本的（de）方法很（hěn）简单，即扩（kuò）大基金规模（mó）实现规模经济、改进内部技术、完善（shàn）雇员奖励（lì）机（jī）制和保持客户忠（zhōng）诚度。

“以员工为本”

第二条原则更是简单，就是约翰·博格尔所倡导的“以员工（gōng）为本”。信奉（fèng）“优秀（xiù）的（de）雇员=好的薪水=高效率（lǜ）”，构建一个稳定的利（lì）益共同体。

约翰·博格尔认为处在一个不确（què）定的金融环境中，我（wǒ）们应该依靠的是常识性的原则。

选择低成本基金

不同于国内基金投资者看重预期收益的普遍（biàn）思维，约翰·博格尔把（bǎ）投资成本放（fàng）到了第一位。对于（yú）控制基金投资（zī）成本，约翰（hàn）·博（bó）格尔建议从两（liǎng）方面考虑（lǜ）：

1、被（bèi）动型基金（jīn）（指数基金）优（yōu）于（yú）主动型基金。

2、主动型基金中，低换手（shǒu）率的优于高换手率（lǜ）的。

认真考虑（lǜ）附加成（chéng）本

约翰·博格尔（ěr）提出（chū）的第二个建议，仍然与成本有关。很多投资者（zhě）接触并决定购买基金（jīn），是通过媒体的介绍，或者是代销机构的推荐，这（zhè）其中隐藏的附加（jiā）成本，就（jiù）是约翰·博格（gé）尔提醒投（tóu）资者注（zhù）意的（de）问（wèn）题（tí）。

不要过高评价明星基金

明（míng）星基金是基金公司力捧的招牌，也是（shì）最被（bèi）投资（zī）者看（kàn）中的因素之（zhī）一，但即使有人能够预（yù）见市场未（wèi）来（lái）的绝（jué）对（duì）收益，也不可（kě）能预测出个别基金相对于市场的收益，至多是预（yù）测（cè）出（chū）指数型（xíng）基金（jīn）的收益。

约翰·博（bó）格尔认为，很有可能预测准确的只有两种情况（kuàng）：一是（shì）高成本基（jī）金（jīn）的业绩，通常劣于相应的市（shì）场指数；二是历（lì）史业绩显著优（yōu）于（yú）市场指数收益的明星（xīng）基金，会（huì）向（xiàng）市场平（píng）均值回归，甚至低于后（hòu）者。

大的未必是好的（de）

约翰·博格尔认为"太多的钱会损害投（tóu）资效果（guǒ）。"原因一是规模提高了交易（yì）成本，而（ér）且规模越大，对所持有（yǒu）股票的价格（gé）影（yǐng）响（xiǎng）也越大（dà），这会在（zài）时间（jiān）紧（jǐn）迫（pò）的（de）交易中进一步加剧股票（piào）价格波（bō）动；二是为了保持基金的流动性和分散投资原则（zé），大市值基金不得不以更小的集中度，持有更（gèng）多数量的股票，而每一只持仓（cāng）品种（zhǒng）所能提供的（de）收益也更小；三是相对于小市值的基金，大市值基金对于（yú）流动性要求更高，因（yīn）此可以选择的股票品种更（gèng）加有限。

不要持有（yǒu）太多基金（jīn）

调查（chá）显示，随（suí）机选取4-30只股票基金建立组合，并不能达到降低风险（xiǎn）的（de）效果。

约翰·博格尔认（rèn）为过度分（fèn）散投资的（de）效果类似一只（zhī）指（zhǐ）数型基金，但由于股票基（jī）金的高成本，最（zuì）终的收益（yì）很可能低（dī）于指数。