新（xīn）经济时代的（de）到（dào）来（lái）使得社（shè）会环境越（yuè）来（lái）越无法（fǎ）预测，2020年不可控疫情（qíng）的发（fā）生使得企业的生存与发展变得越来越（yuè）艰（jiān）难，这（zhè）意味着未来将会有大量的企业面（miàn）对（duì）无法逆（nì）转的困境。债务重组成为这些（xiē）企业的救（jiù）命（mìng）稻（dào）草，在这样一个严峻（jun4）的环（huán）境下，我国也势必（bì）要将国家参与企业的管理（lǐ）提上日程。因此，深入了解政府在企（qǐ）业债（zhài）务重组中扮演的角色，探讨（tǎo）政（zhèng）府是（shì）否能发挥好（hǎo）其作为企业决策者的作用在如今这（zhè）样的环境下显得（dé）格外有必要。对国有（yǒu）企业债务重（chóng）组（zǔ）及其债务重组的过程（chéng）与效果等方（fāng）面（miàn）进行（háng）分析，并探讨政府（fǔ）对（duì）国企债务重组的影响。

一、债务重组的相关（guān）理论

（一）债务（wù）重组的（de）定义

       根据相关资料（liào）给出的定义，债务重组指当债务人的企（qǐ）业生（shēng）产经营（yíng）活动面临困境、企（qǐ）业陷入（rù）财务困难（nán）出（chū）现现金流运转困难以及其他方面（miàn）可（kě）能，导致其无法或者（zhě）没有（yǒu）能力按照（zhào）与债（zhài）权人的约定对相（xiàng）关款项进（jìn）行债务偿（cháng）还的情况，经双方当事人协定或者法院判决（jué），债权人最（zuì）终同意做出让（ràng）步并更改债务偿还形（xíng）式的（de）事项。

（二）债（zhài）务重组的必要性

       随着我国（guó）供给侧结构性（xìng）改革（gé）的推进，社会主义市场（chǎng）经济渐渐在我国起（qǐ）到主导（dǎo）性作用，国家成为（wéi）自由经济的监督者、引导者。市场（chǎng）资（zī）金收（shōu）紧导（dǎo）致违约债券的数量不断创下（xià）新（xīn）高，而由于绝大部分违约（yuē）的上市民企缺乏有效的资金弥补手段，在（zài）一定程度（dù）上使得破产（chǎn）现象变得普（pǔ）遍。那么（me）企业如何在破产清算（suàn）和破（pò）产后（hòu）债务重组中（zhōng）做出选择？破产清（qīng）算对债权人和债（zhài）务人（rén）的权益都（dōu）有不可避（bì）免的损失，而债（zhài）务重（chóng）组从一（yī）定程度上保护（hù）了债权人（rén）和（hé）债务（wù）人的双方利益，能够（gòu）使濒临危机的企业通过此（cǐ）方式走出困境。债务重（chóng）组（zǔ）的必要（yào）性地（dì）位无（wú）论是（shì）对公司还是对社会来说都（dōu）越来越重（chóng）要。

（三）债务重组的特（tè）点与方式

债务重组的特点，首先债（zhài）务重（chóng）组保护了利益（yì）相关者的利益。就债务重组本身而（ér）言（yán），重（chóng）组的公司一般出现（xiàn）了难以逆转的（de）财务（wù）困（kùn）境、经营等方面的问题，甚至有时候这些企业集中在相同的行业，而（ér）行业作为企（qǐ）业发（fā）展的大环（huán）境，两者之间有着正相关的关系，债务重组在（zài）一定程度上保护了债权人与债务人的权益。另外（wài），债务重组是一项政策性比较（jiào）强（qiáng）的工（gōng）作。我（wǒ）国在债务重组方面有（yǒu）相（xiàng）应的法律法规进行规范，而（ér）新债（zhài）务（wù）重组准则更加完备，尽（jìn）管如此，债务重组的披露工（gōng）作（zuò）还有待（dài）完善。

债务重（chóng）组的方式（shì）根据不同情况而不同的（de）。不同情况（kuàng）下债务重组的（de）方式选择相（xiàng）对灵活，并且实（shí）施债务重（chóng）组不必只（zhī）是单一的方式（shì）。对于（yú）债务重组（zǔ）本身来说，其主（zhǔ）要（yào）方式包括（kuò）：用（yòng）企业的现有资产去（qù）清偿企业（yè）本身所（suǒ）背（bèi）负的债务、将企业的债务转化为（wéi）资本、通（tōng）过与（yǔ）债权人协商修改其他债务条件、对债务人的（de）债务进行合法转移（yí）、合理（lǐ）的债务抵（dǐ）消（xiāo）、有（yǒu）效的债务豁免等。

（四）债务（wù）重（chóng）组的程序与机制（zhì）

企业的债务重组需要遵循一定的程（chéng）序（xù）。首先，需（xū）要确定债务重组（zǔ）的有效主体（tǐ），以及主体的相关重组条件是否真实（shí）合格。具（jù）体需要了解（jiě）的信息从法律方（fāng）面来说，包括主体的（de）有效资格、法律条件以及待履（lǚ）行事务（wù）等。在（zài）确定（dìng）各方（fāng）面具体情况的（de）前提（tí）下，进行债（zhài）务重（chóng）组（zǔ）方案的确定，分析（xī）不同（tóng）方案债（zhài）务重（chóng）组的盈利能力（lì）、营运能力及发展潜能等方面，协调债务人、债权人（rén）等利益相关者的利益。最后，规划好债务（wù）重组方（fāng）案，选择可实施方案进行实施，并要处理好债务重组的后续工作。

政府机制（zhì）和市场机制是债（zhài）务重组的（de）两种机制。政府机（jī）制（zhì）是（shì）指借助政府的行（háng）政力量或者手段进行干预来指导债务重组，也是（shì）政（zhèng）策性（xìng）的债务重组。市（shì）场机制是指债务人债权人双方通过协商进行债务重组。目前（qián）市（shì）场机制（zhì）是重组的主流机制（zhì），现（xiàn）行的市场经（jīng）济发挥的作用越来越（yuè）大，而政（zhèng）府（fǔ）机制逐渐（jiàn）退（tuì）出（chū）主（zhǔ）流走向辅导监督的（de）方向。

二、国有（yǒu）企业现（xiàn）状及其债务重组问题

       国家统计局官网（wǎng）公布的数据显示，在 2014—2018年这五年间，我国国有（yǒu）及国有控（kòng）股工业企业资产负债率整体呈平（píng）稳缓慢下降的趋势，维持（chí）在 55%~58%之间，整体来看资产（chǎn）负债率较为（wéi）正常，但考虑（lǜ）到（dào）仍然存在着较为严重的（de）国（guó）有土地估值过高、应收账款存在相（xiàng）对高额的坏账等问题，这些（xiē）因素（sù）也使得（dé）我国国（guó）有及国有控股的企业的资产负债率（lǜ）整（zhěng）体偏高问题依旧（jiù）不（bú）容得（dé）忽视（shì）。

       对于债务重组问题，我国国有企业面临的主要问题有（yǒu）：一（yī）是（shì）财务报表（biǎo）数据不真实。由（yóu）于债务的账面（miàn）价值一般高于资本的价值，当用债务转换的资本来清偿债（zhài）务（wù）时，资本的（de）价值（zhí）就（jiù）会被高估，导致财务报表（biǎo）的数据不真实。二是部分管理者（zhě）的（de）贪污腐（fǔ）败。目前（qián），我国国有企业（yè）监（jiān）督机制并（bìng）不完（wán）善，很多时（shí）候（hòu）高管利用职位的便利违背（bèi）企业的利益，出现（xiàn）一些（xiē）贪污腐败现象。另外，虽然国家对于债（zhài）务重（chóng）组相关规定（dìng）的法律法规一直处于完善中（zhōng），但效果并不是太乐观，因此以上分析可见政府的参（cān）与对于债（zhài）务重组企（qǐ）业以及企业的（de）利益（yì）相关者来说（shuō）至关重要（yào）。

三、政府参与（yǔ）债务重组的途径——以中国二重的重组（zǔ）为例（lì）

       中国第二（èr）重型机械集（jí）团（tuán）公司（sī）（以下简称“中（zhōng）国二重（chóng）”）成立于 1958 年，自 2011 年以来，国内重大装备市场需求急剧下滑，中国二重面临（lín）前所未（wèi）有的困难，2011—2013 年三年累计亏损 60 多亿元，濒临资不抵债（zhài）；主业上市公司被暂停（tíng）上（shàng）市；资金链几（jǐ）乎断裂，部分供应商（shāng）断供，债务诉讼和围堵（dǔ）厂门讨债事（shì）件频发；职（zhí）工（gōng）队（duì）伍信（xìn）心不（bú）足，局部（bù）出现不稳定苗头（tóu）。摆在中国二（èr）重面（miàn）前（qián）的道（dào）路除了破产清算（suàn）就是债务（wù）重组，为了各（gè）方的（de）利益中国二重必须走上（shàng）债务重（chóng）组（zǔ）的道路。而此（cǐ）时，政（zhèng）府在债务重组（zǔ）中的（de）作用事半功倍（bèi）。政（zhèng）府（fǔ）结合供给侧改革的政策（cè），发挥其无形的手的作用参与到中（zhōng）国二重的债务重组中，其主要（yào）途（tú）径有以下几方面。

（一（yī））尽量削减企（qǐ）业的债务

       中国二重近乎完美地处（chù）置其所负担的各类债务，债务总额超（chāo）过了 134 亿元人民币，占全部负债的 80%以上（shàng），资（zī）产负债（zhài）率一举下（xià）降到（dào）接近正常水平（píng），卸下了沉重的债务重担，解除了债务风（fēng）险的（de）警报，政（zhèng）府在（zài）其间对双方进行不同程度（dù）的监督与督（dū）促，起到了调节的作用，其缩短协商时间，加快协（xié）商进（jìn）程（chéng）。

（二（èr））组（zǔ）织债（zhài）务人（rén）进行谈判

       在中国二重债务重组期（qī）间进行的大大小小四十（shí）多（duō）次（cì）会议中，政府（fǔ）积极地组织双（shuāng）方进（jìn）行谈判，帮助国（guó）机集团与中国二重（chóng）进行沟（gōu）通（tōng），使（shǐ）得债务重组（zǔ）成功的概率提高（gāo）。

（三）政（zhèng）府（fǔ）推（tuī）动

国机集团在出于对（duì）于中国二重企（qǐ）业（yè）性质，政府支（zhī）持力度以（yǐ）及各方面的考虑，对（duì）中国二（èr）重的收购（gòu）兴趣（qù）颇大。而另一方面，由（yóu）于国（guó）企背（bèi）景，政（zhèng）府对于中国二重的债务重组大力支持，从刚开始重组，政府明确（què）观（guān）点，起到看不（bú）到的手的作用，大力支持二重的（de）重组，带动（dòng）利益相关者，达到一个重组平衡（héng）的（de）作（zuò）用。

经过（guò）债务重组（zǔ），并对企（qǐ）业 内部控制进行调整 ，2014—2018 年（nián）间中国二重的经（jīng）营绩效转亏为（wéi）盈，中国二（èr）重近乎完（wán）美地完成（chéng）了此次的债务重组（zǔ），并且站在新的起点上，2014 年（nián）以后中国二重（chóng）的公司绩效明显好转，业务（wù）开始正常（cháng）运营，公司的偿债能（néng）力，盈（yíng）利（lì）能力等（děng）显著提升。另（lìng）一方面在政府的支持下（xià），企（qǐ）业内部进行了整改，推出新的发展理念，国机集团（tuán）围绕“持续盈利、转型升级、打造高端重装平台”的（de）目（mù）标，着力推进中国二重在（zài）有质量可持续发（fā）展道路上继（jì）续前行。直至今（jīn）日，中国二重在重大装备行业也是数一数二的行业领（lǐng）头军（jun1）。

四、政府参（cān）与下的优势探讨

      中国二重的重组事件（jiàn）对国内的国有企业（yè）上市公司来说是一（yī）个典范，其在政府的参与下（xià）更（gèng）是精准、高效地完成了重（chóng）组的过（guò）程（chéng），政（zhèng）府的参与优（yōu）势（shì）不（bú）言而喻。其（qí）一，由（yóu）于政府涉（shè）及（jí）面（miàn）甚广，对于二重的各方面利益相关者来说实现（xiàn）了多方共赢，其不仅使当（dāng）地的经济稳定，还避免（miǎn）了人员的（de）大量流失（shī）。其二（èr），政府（fǔ）正确发挥了市场上无形的手（shǒu）的（de）功能，保护了众多债权银行的权益。其三，政府通常是权威的象（xiàng）征，在各种关系（xì）中起到了协调的作（zuò）用，政府具（jù）有缓和社会关系（xì）的作用（yòng），在进行债务重组时如果政府能够介入，那么会（huì）有助（zhù）于（yú）社会资源的整合、降低信息的不对等，有利于债（zhài）务重组的（de）顺利进行。

五、国有上市公司成功债务重组的启示

（一）加大对企业多元化整合（hé）的力度

       对于国（guó）企（qǐ），其身份在其发展中（zhōng）占有一定的优势：一方面（miàn），其国企身份为自身贷（dài）款（kuǎn）带（dài）来（lái）便利（lì）；另一方（fāng）面（miàn），由于国企身（shēn）份加上（shàng）不正确的领导很容易（yì）使得企业（yè）逐（zhú）步走向重组，因此对于企（qǐ）业要实施多元化的战略（luè）要加强管理的力度不能（néng）盲目，更不能松懈，避免国（guó）企的大肆举债（zhài），为了一时的利益（yì）将企业推上不可逆（nì）之（zhī）路。

（二）解决（jué）国有企业债务重组（zǔ）问（wèn）题的对策

       着（zhe）力内（nèi）部建设提升（shēng）经营水平。我国（guó）债务（wù）重组在一（yī）定程度上（shàng）来（lái）说它的（de）的（de）正（zhèng）面作用很（hěn）大概率（lǜ）难以保持，一方面表（biǎo）现在债（zhài）务人企业仅仅（jǐn）做到了账面上的债务重组，但并未能够在减轻债务负担（dān）之（zhī）后真正反思自（zì）身（shēn）已经存（cún）在导致企业陷入危机的各（gè）种（zhǒng）问题，因此造成（chéng）负债累累的种种原因仍存在；另一方面，企业重（chóng）组前后它的经营理念以及管理方式尚未能产生实质性的（de）提升，在产品结构（gòu）方面也未能得到合理优化，企业（yè）应对（duì）各（gè）种风险的能力等方面也没能做出相应改（gǎi）善。因此，企业（yè）具（jù）体的做法应该是首先针对自己的弊端进行全面（miàn）的整改，珍惜来（lái）之不易（yì）的债（zhài）务重组机会（huì），其次全面提高（gāo）经营管理水平，优化自（zì）身产（chǎn）品（pǐn）结构（gòu），这才是债（zhài）务重组之后（hòu），债务人（rén）及（jí）企业应当走的正确的道路。

       完（wán）善监督机制。中（zhōng）介机（jī）构可以（yǐ）充分接触（chù）公（gōng）司相（xiàng）关业（yè）务资料，是（shì）因为一般来说债（zhài）务重组（zǔ）中非现金资产的估（gū）值一般（bān）都是聘请资产评估事务所（suǒ）进行（háng）评（píng）估，同时注册会计师年度财务报表审计等业（yè）务中也会涉及到债务重组的相关确认。中介（jiè）机构还能够从专业（yè）化角度分析并发现（xiàn）可能（néng）存在的问题。但（dàn）是目前（qián）而言，我国中介机构独（dú）立（lì）性不够强（qiáng），甚（shèn）至（zhì）发现问题也无法要求客户（hù）改正或者在报告中予以（yǐ）客观披露。应进一步加强我国各（gè）种中介机构的（de）相对独立性，让中介（jiè）机构更好地（dì）更正确地发挥它的第（dì）三方监管的（de）作（zuò）用。另（lìng）外，可以通过对国有企（qǐ）业的规范来增（zēng）强人民的信任（rèn）度，各企（qǐ）业还应（yīng）定期通过互联（lián）网等多种（zhǒng）形式公布自己的国有资产财（cái）务数据。这样（yàng）能够确保（bǎo）审计工作（zuò）的顺利展开，同时（shí）为债务重组提供保障。

       修（xiū）订和完善法律法规。完整的法律法规体系是债务重组的顺利实行的强有力的保证（zhèng），所以，我国的相关政府部门一（yī）方面应加强法制建设，另一方面应进一步修订和完善（shàn）法律（lǜ）法（fǎ）规体系。以我国国有企业的现状为基（jī）本（běn）出发点，分（fèn）析债（zhài）务重组遇到的（de）各项问题，借（jiè）鉴其他（tā）国家（jiā）的相应方法，制定出（chū）适应我国（guó）国有企业发展的债务重组法律法规体（tǐ）系，合理（lǐ）规范好（hǎo）债权人与债务人（rén）之间的利益关系，防止其相互勾（gōu）结（jié），损害国家的正当利益（yì）。

（三）对债务重组（zǔ）关（guān）联方（fāng）的（de）建议

1.在（zài）债务重组方面，对于政府的会（huì）计准则负责部门来说（shuō）应该完善有关的会计准则。具（jù）体的措施是，政府方面（miàn）加强对债务重组公（gōng）司（sī）的各个（gè）方面的督促与核查，完善（shàn）相关会计准则，以（yǐ）此种方式可以在某（mǒu）种程度上保（bǎo）障债务（wù）重组在健康的重（chóng）组环境里进行。

2.政府应对商（shāng）业银行进行软约束。银行由（yóu）于对身份的（de）高（gāo）度认可（kě）选择对中国二重的懈怠，从政府方面来说，没有监（jiān）督到位是政府（fǔ）需要加强的迫切事件。

3.政府参与的力（lì）度应（yīng）该适当。面对如（rú）今供给侧结（jié）构性改革的政策，市场在国家的经济环境（jìng）中发挥着越来越重（chóng）要的作用，政府的适度（dù）参与才能使（shǐ）得政策更（gèng）加有效实（shí）施。

       从企业角度出发，企业应寻求外部的帮助，尤其（qí）是政府（fǔ）的帮助。并（bìng）不是所有的企（qǐ）业（yè）进行债（zhài）务重组（zǔ）都能取得良好（hǎo）的效果，但对于取得政府帮助的企业，其进行债（zhài）务重组成功（gōng）的概率（lǜ）会大得多。大数据显示，那些善于寻（xún）求外部帮助的公司更（gèng）易获（huò）得成功的债务重组（zǔ）。债务重组本身是十分灵活的过程，对于企业来说合适的（de）债务重组方案（àn）也扮演着极其重要的角色。

六、思考政（zhèng）府参与视角（jiǎo）的（de）当代意义

       成（chéng）功的（de）债务重组对我国企业有着（zhe）重要（yào）的意义，对国有（yǒu）企（qǐ）业来说债务重组的（de）受益者不（bú）仅是（shì）企业本身，很（hěn）多时候更有（yǒu）利于政府、员工以及整个行（háng）业。企（qǐ）业（yè）的自我约束机制对企（qǐ）业来（lái）说有着重要的作用，这说明企业内部（bù）的（de）管理模式相当（dāng）重要。由于没有相应的约束机制，中国二重的经营在光鲜的外（wài）表下（xià）慢慢（màn）陷入了不逆转的危机。国企的融资监管大多（duō）较不严格，金融体（tǐ）制需配套改（gǎi）革，公（gōng）司（sī）的监管机制在做到具国家监管（guǎn）机制（zhì）与时俱进的同时，要随着所处行业与宏观经济（jì）状（zhuàng）况条件下对每个企业的（de）相应监管做出最适当的调整，以使企业的基（jī）础更（gèng）加稳固。当前疫情肆虐，给各行（háng）各业的企（qǐ）业都（dōu）带来了很大的经营危机，债（zhài）务重（chóng）组的现象屡见不鲜（xiān），如（rú）何在环（huán）境（jìng）变化快速（sù）的这个时代带领企业走正确的道路变得（dé）极其重要。企业（yè）以及政（zhèng）府应（yīng）上下一心渡过难（nán）关，政府（fǔ）应更好（hǎo）地发挥（huī）其无形的手（shǒu）的作（zuò）用，在（zài）企业面临危机之时助（zhù）其一臂之（zhī）力（lì）。