世界唯（wéi）一确定（dìng）就是事情的不确定（dìng）性。在经济的大海（hǎi）上，不时掠过一只（zhī）“黑天（tiān）鹅”，卷（juàn）起惊涛（tāo）骇浪，一艘艘经（jīng）济航母瞬（shùn）间（jiān）被吞噬。一（yī）幕幕（mù）挥之不去的险情历历在目：一桶原油由（yóu）不到（dào）10美元，涨到（dào）近150美（měi）元，在（zài）次贷危机中又（yòu）迅速（sù）跌至40多美元；铜价从每吨1000多美（měi）元（yuán），涨（zhǎng）到（dào）9000美元，又（yòu）迅速跌到（dào）2000多美元等（děng）等。就连各国的货币也变幻莫（mò）测，人们（men）口袋里揣着货（huò）币，心里（lǐ）发慌。人民（mín）币兑美元汇率，由8.27到升值到（dào）6.7，欧元兑（duì）美元从0.82最高升值（zhí）到1.6等等（děng）。剧烈波动的商品（pǐn）价格、货币价（jià）格，给企业经营带来了巨大风险。一（yī）家（jiā）外贸企业，签订一笔贸易合同，如（rú）果不对人民币外汇进行风险管理，等到交货结汇时，由于人民币大幅波动，可能会颗粒无收。因此（cǐ），在（zài）变化的世界，如（rú）何管理好经（jīng）营（yíng）中的（de）不（bú）确定性，事关（guān）企业（yè）生死存亡。

让我们值得安慰和欣慰的（de）是：人（rén）类是（shì）聪明（míng）的，在不断制造不确（què）定的同（tóng）时，也不（bú）断创新管（guǎn）理不确定的工具（jù）。200多年（nián）前（qián），农场主为了避免（miǎn）粮食（shí）价格波（bō）动给种粮带来的损失，锁定种粮的收益，在粮食种植时（shí），就与贸易商达成未来的交易（yì）价格，无论粮食收割后，价（jià）格怎样变动，双方（fāng）都按照预先确定（dìng）的（de）价格成交（jiāo），这样（yàng）就规避了价格波（bō）动对双（shuāng）方经营（yíng）造成的不确（què）定性。这就是现代期货的（de）雏（chú）形。19世纪中（zhōng）叶，芝加哥（gē）期货交（jiāo）易所的（de）成（chéng）立，开创了通过期货交易（yì）管（guǎn）理（lǐ）企业经营（yíng）不（bú）确定的先河。随着（zhe），现代金融（róng）创新步伐加快，期权、期货期权等管（guǎn）理（lǐ）风险（xiǎn）的工具（jù）层出不穷。芝加（jiā）哥期（qī）货交易所更（gèng）是喊出了“管理全球风险中心 ”的口号！在（zài）国内，随着上海、大连、郑州期（qī）货交易（yì）所及上海金融期货交易所（suǒ）的快速发展，商（shāng）品交易品种不断丰富（fù），有农产品（pǐn）、有色金属（shǔ）、贵金（jīn）属以及工业成品等，为我国企业管理经（jīng）营中的不确定性提（tí）供了有（yǒu）效工具。但是，我国大（dà）多数（shù）企业管理者（zhě）并不会（huì）利用（yòng）期货管理经营中的不确定性，甚至对期货还（hái）存（cún）在着误解。人们可能听（tīng）到的都是做期货跳（tiào）楼的故事，只认（rèn）识到期货（huò）交（jiāo）易的巨（jù）大风险，而没有认识到利用（yòng）期（qī）货（huò）进行不确定性管理的重要性。诚然，投机期货，风险无疑巨（jù）大的，但要牢记期（qī）货最重要的功能是为企（qǐ）业提供风险管理的工具。实际（jì）上，利用期货（huò）进行套期保值并不复杂。如（rú）一家白（bái）糖生产企业，如果认为按照现在白糖期（qī）货价格销售未来生产的产品，企业可（kě）以获得（dé）可以接受的利润，企业就可以（yǐ）根据未来（lái）的产量，在期货市（shì）场上先卖（mài）出，这样无论未（wèi）来白（bái）糖的价格（gé）如何变化，企业白糖（táng）都（dōu）是（shì）按照现（xiàn）在期货市场抛出的（de）价格成（chéng）交，企（qǐ）业就规避了价格波（bō）动的风险，锁定了（le）企业利润。同理，对（duì）于（yú）白糖（táng）的使用企业来说，可以根（gēn）据未来（lái）使用白糖的量，在期货市（shì）场上（shàng）先（xiān）购（gòu）买相应（yīng）数量白糖，锁定（dìng）企业的生产成本，有效（xiào）管理因（yīn）价格波动（dòng）给（gěi）企（qǐ）业带（dài）来（lái）的不确（què）定性。

利用期货管理确定性对企业来（lái）说具有诸（zhū）多优越性。一是成（chéng）本低。由于期货实（shí）行（háng）的是保证金交易（yì），保证金（jīn）一般只是（shì）交易（yì）额的（de）10%左（zuǒ）右，并且（qiě）企（qǐ）业可以用仓单质押贷款（kuǎn）、商（shāng）业（yè）票据等作为交易保证（zhèng）金。二是交割方式灵活。企业进行套期保值，到期可以进行实物交（jiāo）易，也可以通（tōng）过（guò）期货市场平仓，不进行实物交（jiāo）割。不过，大多数企业都不会进行实物交割。三是适用企业范（fàn）围广。并不是说只有生产、使用标准期货交易的（de）品种才能利用期货套期（qī）保值，而是所有相关企业（yè）均可以利（lì）用期货套期（qī）保值。如现在上市交易的钢材只有（yǒu）螺（luó）纹钢和线材，但是由于钢材（cái）价（jià）格具有（yǒu）联动性，生产、使用其他钢材（cái）的企业（yè）同样可以（yǐ）通过（guò）买卖现在的钢材（cái）期货进行套期保值（zhí）。

然而，人性的（de）贪婪又使得很多涉足期货的企（qǐ）业遭受（shòu）灭顶之灾（zāi）！实（shí）际上，如（rú）果一个企业严格按照自身（shēn）的（de）需求进行套（tào）期保值，是没有任何风险的，但是，很多企（qǐ）业（yè）在涉足（zú）期货交易后，看到别人在期货市场赚钱容易，于是心也动了，手也痒了，毅然放弃（qì）了套期保值（zhí）的交易原则，卷入到（dào）投机（jī）大军，与专（zhuān）业的投机机构进行短兵相接，赤（chì）膊对赌，一旦判断失误，将被“秒杀”，全军覆没（méi）。巴林银行、雷曼兄弟等（děng）这些（xiē）帝国大厦顷刻倒塌，我国的国储（chǔ）铜、中航油等（děng）企业投机期货的巨额亏损，无一不是过渡投机的结果。因此，企业利用期货管理不确定性时，一（yī）定要像（xiàng）我们做人一样本本分分的，否则，当 “黑天鹅”振翅而起，全球金融市场共振时刻，被“秒杀（shā）”顷（qǐng）刻倒塌（tā）的帝国大厦或（huò）许就是你（nǐ）！

作（zuò）者：九州网_九州和麦肯（kěn）咨询高级顾问（wèn），九州网_九州和麦肯竞争力研究院高级研究员汪茂昌博士